Сколько и как можно заработать на золоте

Сложность:

История золота как защитного актива

Считается, что золото — это защитный актив, который особенно сильно растёт в кризисные периоды. Последнее ралли в золоте началось в ноябре 2018 г. — оно прибавило по итогу года около 20 %. Но кризиса нет, фондовые рынки продолжают расти и обновлять максимумы. Поэтому возникает вопрос: всегда ли золото выступает защитным активом? Ниже — графики золота и американского фондового индекса S&P 500 (рис. 1, 2).

урокискрин_1 копия 45уроки.pngРис. 1. График цены золота за период 1970–2019 гг.

На ценообразование золота влияет много экономических факторов. До 15 августа 1971 г. существовал «золотой стандарт» — денежная система, в которой все валюты привязывались к определённому количеству золота. Золотой стандарт искусственно определял ценообразование золота, но после отмены стандарта включились рыночные законы, которые способствовали переоценке золота. С 1971 по 1975 годы наблюдался его бурный рост: за этот период цена золота выросла в 4,5 раза — с 42 $ до 183 $. После чего до середины 1976 г. наблюдалась нисходящая коррекция до 114 $.

В этот период произошёл нефтяной кризис, который спровоцировал рецессию в экономике США. Как видно на графике, золото активно росло, выступив защитным активом в рецессию.

В 1976 году в рамках Ямайской валютной системы американский доллар отвязали от золота, и это увеличило рост цены драгоценного металла. Рост продолжился до 1980 года, достигнув 748 $, тем самым установив максимальную цену в XX веке.

За 9 лет (с 1971 по 1980 гг.) золото выросло почти в 18 раз, и риск ожидаемой коррекции или перехода в боковой тренд только возрастал. Так и случилось: с конца 1980 до середины 1982 г. золото непрерывно снижалось, а после перешло в боковую тенденцию, из которой цене удалось пробиться вверх только в середине 2005 года. Таким образом, после сильнейшего в истории роста золота котировки на протяжении 25 лет не могли обновить максимум — 748 $.

урокискрин_1 копия 46уроки.pngРис. 2. График американского фондового индекса S&P 500 за период 1970–2019 гг.

С середины 1982 года начался один из самых продолжительных растущих трендов на американском фондовом рынке (рис 2). За 18 лет было несколько локальных кризисных падений рынка, но ни одно из них не помогло золоту выйти из «боковика».

В начале 2001 г. началась новая волна роста золота — она продолжилась до 2012 года. В 2007−2008 гг. произошел мировой финансовый кризис, из-за которого золото скорректировалось на 13 %. Но быстро восстановилось и продолжило расти. В 2013 году американский фондовый индекс пробил максимум 2008 г., после чего золото перешло в коррекцию.

Если сравнить графики американского фондового индекса S&P 500 и золота, видно, что у разворотных точек между ними нет дат, они сопровождаются продолжительными временными зонами, внутри которых происходит смена настроений инвесторов и переток денег из акций в золото. Такой переток в какой-то мере даёт золоту статус защитного актива, так как на долгосрочном периоде глобальные тенденции не являются сонаправленными: один растёт, другой — падает или находится в «боковике». При этом наличие золота в портфеле не всегда может защитить инвестора в момент общемировых обвалов цен на все классы активов.

Следует отметить, что за последний год золото и S&P 500 выросли вместе, что может означать смену настроений и постепенный переток капитала из фондового рынка в золото, но неизвестно, как надолго затянется переходный этап.


Оцените урок

Следующий урок →

Не пропустите важные подборки